TRUNG LẬP - Giá mục tiêu: 36.800 VND (-6,4%)

Điểm nhấn đầu tư

Cập nhật tình hình thị trường và hoạt động đầu tư kinh doanh của công ty, chúng tôi
khuyến nghị NẮM GIỮ mã cổ phiếu IDC với giá hợp lý là 36.800 đồng/cổ phiếu:

(1) IDICO đang phát triển đất KCN lớn, vị trí tốt và tiềm năng tăng giá trong tương lai, (2) Mảng BĐS nhà ở thương mại sẽ đem lại lợi nhuận đột biến,

(3) Cơ cấu tài chính tốt, tỷ lệ trả cổ tức cao.

• IDICO ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ: Năm 2022, Công ty thay đổi cách hạch toán doanh thu mảng cho thuê KCN từ ghi nhận phân bổ theo thời gian sang ghi nhận 1 lần đối với các dự án đủ điều kiện đã giúp doanh thu đạt 7.485 tỷ đồng (+74%) và lợi nhuận sau thuế đạt 2.055 tỷ đồng (+255%).

• Sở hữu diện tích đất cho thuê KCN lớn: IDICO đang đầu tư, quản lý 10 KCN tại Việt Nam với tổng diện tích 3.267ha, trong đó 07 KCN ở phía Nam và 03 KCN ở phía Bắc. Diện tích đất thương phẩm còn lại là khoảng 751ha, giá cho thuê trung bình đạt 123 USD/m2.

• BĐS nhà ở thương mại có tỷ suất sinh lời cao: IDICO chủ trương phát triển nhà ở xã hội (NOXH) và nhà ở công nhân (NOCN) gần các KCN mà công ty phát triển. Các dự án này sẽ được hưởng lợi từ chính sách phát triển NOXH Chính phủ đang khuyến khích đầu tư. Biên lợi nhuận cao nhờ giá vốn thấp.

Rủi ro đầu tư:

(1) Rủi ro suy thoái kinh tế khiến nhu cầu đầu tư giảm sút,

(2) Rủi ro vướng mắc trong giải phóng mặt bằng kéo dài ảnh hưởng đến tiến độ, tăng chi phí, giảm hiệu quả của dự án,

(3) Rủi ro tài chính do kinh doanh trong lĩnh vực BĐS KCN và nhà ở đòi hỏi vốn lớn,

(4) Rủi ro khác như thuỷ văn, thời tiết, dịch bệnh,….

Nguồn MBS