Phiên 25/6 và 26/6 diễn ra khá thú vị với mức biến động rất mạnh trong phiên. Với diễn biến đó tôi có một số quan điểm cập nhật như sau:

• Phiên 25/6 đã giúp tôi nhận ra rằng HNXindex đang đi trước VNIndex khoảng 3 - 4 tháng: HNXindex đã hoàn thành xong bước sóng 1/I từ 21/2/2013 với nhiều mã thị trường tăng > 100% tính từ đáy đến đỉnh (SCR tăng từ 4 lên 10.5 và PVX tăng từ 4 lên 8.5…) trong khi đó VNIndex đến 10/6/2013 mới hoàn thành xong bước sóng 1/I với nhiều mã bluechip và thị trường cũng đạt tỷ suất sinh lời xấp xỉ hoặc lớn hơn 100% tính từ đáy (CSM tăng từ 20 lên 42, REE tăng từ 14 lên 28.5…, một số mã cá biệt như PPC, HSG có tỷ suất sinh lời lớn hơn)

• VNIndex vừa trải qua bước sóng 2/I kéo dài từ 10/6/2013 (533) đến 26/6/2013 (466.4). Với tốc độ rơi mạnh như vài phiên vừa qua, hệ thống PTKT của tôi cho thấy nhiều khả năng sóng điều chỉnh giảm  2/I  của Vnindex đã kết thúc tại vùng 466 +/-. Từ vùng 466 +/- VNIndex sẽ tăng trưởng đến hết năm theo 2 kịch bản dưới đây. 2 kịch bản dưới đây chỉ khác về cách thức vận động của Vnindex nhưng đều cho đến một mục tiêu cuối năm VNI 560 - 575.

Kịch bản 1: Tăng sốc, giảm sốc

Kịch bản 2: Tăng dần đều lấy đà trong bước 1

• Theo bảng tuần hoàn cổ phiếu của tôi chỉ ra thì lớp cổ phiếu BĐS sẽ dẫn dắt nhịp tăng này của toàn thị trường. Tôi đặc biệt chú ý 2 cổ phiếu HAG và SCR đại diện cho 2 sàn HSX và HNX. Các cổ phiếu bluechip và thị trường khác cũng sẽ tăng trưởng theo index nhưng sức hút dòng tiền không mạnh như các cổ phiếu BĐS.

• HAG từ ngày 13/6 tôi đã dự báo về 20.3 +/- và hiện nay đang ở mức gí đó vì vậy tôi cho rằng khá hấp dẫn để mua vào và nắm giữ trong dài hạn. HAG sẽ chính thức bước vào Uptrend nếu như Breakout được downtrend mầu xanh trong chart dưới đây tương đương với mức giá 23. Nếu HAG vượt qua được mốc 23 thì HAG sẽ là mã dẫn dắt thị trường tăng điểm trong nửa cuối năm 2013 và mức giá mục tiêu trong năm nay là 40 +/- 4

HAG đang tạo 3 đáy với đáy sau cao hơn đáy trước và khối lượng đáy sau cao hơn khối lượng đáy trước cho thấy cầu đang thắng cung và cầu đang có xu thế tăng lên. HAG từ 20/1/2012 đến nay đã hoàn thành đủ 5 bước sóng xuống lớn và từ 7/6/2013 đến nay đã hoàn thành đủ 5 bước sóng xuống nhỏ vì vậy tôi cho rằng tuần sau HAG sẽ bắt đầu nhịp tăng điểm để breakout downtrend mầu xanh. Tôi vẫn cho rằng HAG sẽ là tâm điểm của nửa cuối 2013 giống như SCR giai đoạn 11/2012 - cuối 2/2013 (tăng hơn 100%). Khi tôi tư vấn mua SCR vào tháng 11/2012 thì SCR cũng đi ngang mất 1 tháng rồi mới bước vào Uptrend. HAG thời gian vừa qua cũng rất giống SCR giai đoạn 1 tháng đi ngang cuối 2012.

• Kịch bản trên được sự ủng hộ của các yếu tố cơ bản trong nước như lãi suất thấp và vẫn còn xu hướng giảm lãi suất, E/P khá hấp dẫn so với kênh gửi tiết kiệm, bí kênh đầu cơ và đầu tư như BĐS, ngoại tệ và vàng đều đang mất đi tính hấp dẫn so với những năm trước, gói hỗ trợ 30.000 tỷ mới đang bước đầu triển khai, VAMC đang chuẩn bị hoạt động (càng chậm hoạt động và triển khai thì tính hấp dẫn của thị trường càng cao nhưng với điều kiện vẫn phải hoạt động thành công trong 3 tháng cuối năm), vấn đề mở room cho nhà đầu tư nước ngoài là yếu tố cực kỳ hấp dẫn thúc đẩy TTCK tăng điểm vào cuối năm

• Kịch bản dự báo trên dựa trên PTKT và phân tích cơ bản nội tại trong nước nhưng thời gian gần đây thị trường quốc tế có biến động mạnh, dòng tiền đầu cơ có xu thế rút ra khỏi các nước trong khu vực do lo ngại về sự ảnh hưởng của bong bóng tín dụng Trung Quốc. Việt Nam thời gian gần đây bị ảnh hưởng khá nhiều bởi các quỹ ETF (cầu nối giữa dòng tiền đầu cơ nước ngoài và TTCK VN) do vậy nhà đầu tư cần phải theo dõi chặt chẽ động thái diễn biến của TTCK thế giới đặc biệt là TQ và động thái của các quỹ ETF.

Về động thái bán ròng mạnh của các quỹ ETF trong thời gian vừa qua tôi cho rằng chỉ nên coi như 1 yếu tố tham khảo và để Bình Luận lại vấn đề đã xẩy ra trong quá khứ chứ không có tác dụng Dự Báo trong tương lai vì khó có thể xác định được liệu ETF có còn bán mạnh nữa hay không? Dừng bán? Hoặc thậm chí có thể mua ròng trở lại rất mạnh sau khi bán ròng? Nếu chỉ dựa vào những thông tin trong quá khứ để bình luận thì theo tôi khó có thể thành công được trên TTCK mà cần phải dự báo được xu thế của nó.

ETF là 1 loại quỹ mở (nộp và rút tiền linh hoạt được), diễn biến giá của nó luôn sát với diễn biến NAV trong khi việc nộp tiền hay rút tiền của nhà đầu tư phụ thuộc vào tỷ lệ chiết khấu giữa giá CCQ và NAV vì vậy tôi cho rằng có thể áp dụng PTKT diễn biến giá và NAV của CCQ ETF để dự báo sắp tới ETF sẽ mua hay bán CP tại VN.

Khi thị trường Việt Nam  giảm thì NAV và giá ETF cũng giảm theo do đó áp lực thoái vốn của ETF cúng sẽ giảm theo. Hơn nữa phiên 26/6/2013 cho thấy lực bán của NĐTNN vẫn mạnh nhưng cũng không thắng được lực mua của nhà đầu tư nội vì giá cổ phiếu đã vào vùng hấp dẫn do đó tôi cho rằng không nên quá lo lắng về động thái rút vốn của ETF mà làm mất đi cơ hội trước mắt.

• Về tâm lý đầu tư: Nhà đầu tư cần phải xác định rõ về xu thế trung và dài hạn để ra quyết định. Nhà đầu tư cần phải xác định rõ là đã có đáy dài hạn hay chưa hay đơn giản các sóng tăng chỉ là sóng hồi trong 1 downtrend.

Từ 2007 - cuối 2012 tôi xác định là 1 Downtrend dài hạn nên các sóng tăng chỉ đơn giản là sóng hồi trong 1 xu thế giảm, mọi hành động mua vào chỉ là đầu cơ ngắn hạn rồi sau đó phải rút ra thật nhanh

Nhưng từ 11/2012 đến vài năm nữa tôi cho rằng là 1 Uptrend dài hạn nên các sóng giảm chỉ đơn giản là nhịp điều chỉnh trong 1 xu thế tăng vì vậy mọi hành động bán ra chỉ là để tối ưu hóa danh mục, bán ra sau đó phải mua vào ngay khi tt rơi vào các ngưỡng hỗ trợ mạnh chứ không nên quá bi quan vào thị trường để đánh mất đi cơ hội đầu tư dài hạn. Những nhà đầu tư dài hạn và vốn lớn thì chiến lược tốt nhất là mua không đòn bẩy và đóng bảng trong vài năm.

• Khuyến nghị:

Tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng của từng nhà đầu tư mà đưa ra các quyết định khác nhau nhưng dựa trên những nhận định trên tôi đưa ra khuyến nghị như sau:

• Thời điểm bán tốt nhất tôi đã tư vấn bán từ 7/6 đến 10/6 (Click vào đây để đọc lại), nhưng thời điểm đó tôi chỉ tư vấn bán hạ đòn bẩy để bảo vệ thành quả chứ không tư vấn bán mạnh (nên hiệu quả tư vấn vừa qua là chưa cao). Tôi không tư vấn bán tại thời điểm này nữa

• Những nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao - kỳ vọng lợi nhuận cao nên cân nhắc mua vào các cổ phiếu BĐS, chú ý đặc biệt HAG, SCR

• Những nhà đầu tư chấp nhận rủi ro thấp - kỳ vọng lợi nhuận vừa đủ gấp 2 lãi suất ngân hàng thì chỉ nên mua khi Vnindex vượt 515 xuất hiện điều chỉnh rồi mua vào. Tuy nhiên cần phải chấp nhận là bỏ lỡ 25 - 35% lợi nhuận nhưng bù lại sẽ không có rủi ro gẫy trend.

• Tư vấn cụ thể sẽ thông qua các Broker chăm sóc vì chỉ có Broker mới hiểu rõ mức độ chấp nhận rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng của từng nhà đầu tư. Những nhà đầu tư chưa có tài khoản tại MBS liên hệ các CN/PGD của MBS để biết thêm thông tin chi tiết hoặc liên hệ qua Đại diện của DVCSpeculator: Nguyễn Tuấn Anh theo số ĐT 0974361111

• Các bài viết quan trọng cần tham khảo lại:

• Dự báo dài hạn
  • 10/1/2012: Cơ hội mua cổ phiếu giá rẻ - Uptrend 4 - 5 tháng đầu 2012 và 6 tháng cuối năm tiếp theo rất xấu(Click vào đây)
  • 10/11/2012: Vùng đáy dài hạn: HNX 48 - 50 (Click vào đây)

• Dự báo ngắn hạn
  • 7/6 - 10/6/2013: Khuyến nghị bán vì sắp có điều chỉnh 8 phiên (Click vào đây)
  • 18/6 - 19/6/2013: Khi VNI tăng điểm từ 495 - 504 có dự báo VNI sẽ giảm tiếp về 492 - 490 (Click vào đây)
  • 26/6/2013 (10h39' - VNI 471.17) khuyến nghị mua vào(Click vào đây)