• Hoạt động của Công ty CP Xây dựng và Phát triển Đô thị tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu (UDC) và duy trì và tập trung chủ yếu ở 03 lĩnh vực chính: Xây dựng các công trình, kinh doanh bất động sản và phát triển các dự án.
• Công ty đang lên kế hoạch tái cơ cấu bằng cách bán bớt các khoản đầu tư kém hiệu quả và dự án Chung cư Bàu Sen, nhằm thu hồi tiền mặt qua đó giảm áp lực nợ vay và đầu tư vào các dự án khác hiệu quả hơn.

• Gần đây, UDC quyết định chuyển nhượng toàn bộ 3,24 triệu cổ phiếu tại CTCP Cấp thoát nước Quảng Nam với giá chuyển nhượng 10.000 đồng/cổ phiếu. Như vậy nếu việc chuyển nhượng thành công, UDC sẽ thu về khoảng 32,4 tỷ đồng.  Chúng tôi đánh giá cao động thái chủ động tái cơ cấu của ban lãnh đạo Công ty.

• Công ty sở hữu 51 % công ty VNG (đang niêm yết trên HSX). Hiện nay, VNG đang sở hữu ba khách sạn là khách sản golf Đà Lạt, khách sạn golf Hội An và khách sạn golf Cần Thơ. Mặc dù ba khách sạn này đang hoạt động thiếu hiệu quả (doanh thu và lợi nhuận của VNG rất thấp) song chúng tôi đánh giá cao giá trị của khách sạn golf Cần Thơ. Đây là một khách sạn đạt tiêu chuẩn 4 sao nằm trên một vị trí đẹp tại TP Cần Thơ. Thị trường đang định giá VNG là 7,000 VNĐ/cp do lợi nhuận thấp song chưa nhìn nhận giá trị tài sản của VNG. Chúng tôi đánh giá sơ bộ, NAV của VNG xứng đáng mức 13,000/cp.

• Hiện tại, UDC đang tìm đối tác để chuyển nhượng lại VNG. Chúng tôi cho rằng giá trị của tài sản ròng của VNG cao hơn đáng kể so với mức thị giá hiện nay và đạt khoảng 13,000 VNĐ/cp. Như vậy giả sử UDC có thể tìm được đối tác và chuyển nhượng lại 51% của VNG thì số tiền thu được trong thương vụ này là 86 tỷ VNĐ. Điều này có thể gây tác động tích cực lên hoạt động kinh doanh hiện tại khi Công ty giảm bớt nợ vay qua đó giảm đáng kể chi phí tài chính trong năm sau.
• UDC là một công ty có tài sản ngầm có giá trị song tạm thời đang gặp khó khăn do kinh tế khó khăn khiến doanh thu suy giảm. Mức giá hiện nay đã phản ánh hoạt động kinh doanh của Công ty song chưa phản ánh tài sản giá trị của Công ty.   Chúng tôi cho rằng mức giá hiện tại của Công ty là mức giá có thể xem xét để MUA.

DVCSPECULATOR