Kính gửi quý nhà đầu tư!

Cách đây 3 năm, khi hoạt động chính của DXG vẫn chủ đạo là môi giới BDS và chuyển hướng dần sang hoạt động thâu tóm, đầu tư dự án chúng tôi đã dự báo DXG sẽ sớm chuyển thành một cổ phiếu Bluechip BDS (Click vào đây để tham khảo lại) . Và cách đây hơn 1 tháng khi DXG quanh giá 14 - 15 chúng tôi đã bắt đầu khuyến nghị mua vào. Để nhà đầu tư hiểu rõ hơn về DXG tại thời điểm hiện nay chúng tôi đã viết lại bản phân tích cơ bản DXG để quý vị hiểu rõ hơn tại sao chúng tôi lại chọn DXG là 1 trong 2 mã chiến lược của chúng tôi trong 2015 (mã thứ 2 là TTF). Bài phân tích này chúng tôi đưa lên web DVCSpeculator với phân quyền member VIP sẽ đọc trước trong khoảng thời gian 1/3/2015 - 2/3/2015, member thường sẽ đọc sau 2/3/2015. Sau đây là tóm tắt các ý chính trong bài viết (bài viết chi tiết trong file đính kèm ở cuối bài viết tóm tắt)

v DXG là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực môi giới nhà ở, với đội ngũ bán hàng lên đến 450 nhân viên và 20 sàn giao dịch. DXG còn có hệ thống phân phối với 4.000 cộng tác viên, 25 nhà phân phối thứ cấp và các kênh bán hàng online. DXG có một cơ sở dữ liệu khách hàng lớn nhất với 3.000.000 khách hàng tiềm năng và 120.000 khách hàng thân thuộc. Hệ thống phân phối của DXG có mặt cả ở 3 miền Bắc, Trung, Nam.

v DXG tham gia lĩnh vực phát triển bất động sản từ năm 2007. Dựa trên thế mạnh đội ngũ bán hàng mạnh và cơ sở dữ liệu khách hàng rất lớn, DXG có thể nhận diện các phân khúc có nhu cầu cao, tiêu thụ hàng hóa tốt, cũng có thể mua lại đất và các dự án với giá thấp. Doanh thu mảng phát triển bất động sản chiếm khoảng 50-60% tổng doanh thu với mức biên lợi nhuận ròng cao hơn mức trung bình của thị trường từ 5-10%.

v  DXG đang nắm lợi thế chủ động đầu ra trong chuỗi giá trị ngành bất động sản nhất là trong điều kiện thị trường vẫn còn khó khăn như hiện nay. Nhờ đó, DXG đã phát triển các mắt xích phát triển dự án, xây dựng và môi giới trong chuỗi giá trị hỗ trợ lẫn nhau và tối ưu hóa lợi ích. Hoạt động môi giới đang đứng đầu thị trường với mạng lưới bán hàng rộng khắp không chỉ giúp DXG phân phối sản phẩm của chính mình mà còn cung cấp thông tin cập nhật về nhu cầu của khách hàng và tình hình thị trường. Mảng phát triển BĐS đang được đẩy mạnh thông qua việc gia tăng quỹ đất tại khu vực phía Đông Tp. HCM và BĐS nghỉ dưỡng tại các thành phố ven biển. Mảng Xây dựng giúp DXG đảm bảo tiến độ xây dựng tại các dự án của mình đồng thời sẽ đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh trong thời gian tới.

v DXG có lợi thế cạnh tranh lớn so với các doanh nghiệp BĐS khác trong giai đoạn thị trường khó khăn như hiện tại khi dòng tiền đến từ hoạt động môi giới ổn định và tăng trưởng qua các năm. Bên cạnh đó, cơ cấu vốn ở mức an toàn, không bị áp lực lãi vay đè nặng cũng như bị chôn vốn tại các dự án quy mô lớn như một số công ty khác đã giúp DXG có sức khỏe tài chính lành mạnh và thực hiện thâu tóm thành công các dự án có vị trí thuận lợi với chi phí thấp từ các chủ đầu tư đang gặp khó khăn về tài chính.

v DXG đang phát triển quỹ đất theo hai hướng:

BĐS đô thị (chung cư, đất nền) tại Tp. HCM và Hà Nội: DXG đang tích cực phát triển quỹ đất tại khu vực phía Đông Tp. HCM, đặc biệt tại Thủ Đức nhằm tận dụng cơ sở hạ tầng đang được hoàn thiện tại khu vực này (phân khúc DXG hướng tới là các căn hộ có giá bán trung bình từ 18-22 triệu/m2 tại Tp. HCM và trên dưới 30 triệu/m2 tại Hà Nội). Hiện quỹ đất dành cho căn hộ tập trung tại Thủ Đức với diện tích là 14ha trong tổng số 40ha. DXG dự kiến sẽ mua thêm 2 dự án tại khu vực Thủ Đức trong năm nay.

BĐS nghỉ dưỡng (đất nền) tại các thành phố ven biển như Nha Trang, Đà Nẵng, Phú Quốc: DXG sẽ hợp tác phát triển dự án đất nền tại Phú Quốc (nằm tại bãi sau, gần vị trí casino và dự án Vinpearl Phú Quốc; với tổng diện tích 85ha).

Để tăng cường phát triển quỹ đất, DXG cần phải gia tăng nhanh nguồn vốn thông qua các hình thức phát hành cổ phiếu, trái phiếu và vay nợ.

v Các dự án chủ lực của DXG hiện nay là Sunview Town, Gold Hill Center và Green City.

Dự án chủ lực của DXG, dự án Sunview Town tại huyện Thủ Đức với diện tích 5,5 ha, gồm 4 tòa bao gồm tổng cộng 1.603 căn hộ.  Các dự án đáng chú ý khác là Dự án đất nền tại Gold Hill Center tại Đồng Nai với diện tích 27ha bao gồm 1.264 lô đất nền.  Dự án đất biệt thự tại Green City tại bãi biển Đà Nẵng với diện tích 15,5ha, có 500 lô đất biệt thự..

v DXG là một trong số ít công ty BDS không bị bong bóng BDS tác động do mới tập trung sang mảng đầu tư trong 3 năm trở lại đây. Nhờ tiềm lực tài chính mạnh do không bị tác động bởi suy thoái + am hiểu nhu cầu thị trường do làm mảng môi giới lâu năm + chủ động mở rộng thâu tóm các dự án BDS hấp dẫn trong 3 năm trở lại đây + thị trường BDS ấm lại trong thời gian gần đây nên chúng tôi dự báo 2015 và 2016 sẽ có nhiều đột biến lớn. Cụ thể chúng tôi dự báo LNST của DXG trong 2015 có thể đạt từ 280 tỷ đến 350 tỷ. Như vậy EPS 2015 sẽ giao động trong khoảng 2.800 VNĐ/CP – 3.500 VNĐ trên CP, do đó chúng tôi kỳ vọng giá hợp lý của DXG trong 2015 sẽ nằm trong vùng 28.000 VNĐ/CP – 35.000 VNĐ/CP.

Để biết thêm chi tiết vui lòng click vào file đính kèm dưới đây

DVCSpeculator