MUA– Giá mục tiêu: 27,100 VND

Khuyến nghị
Cập nhật kết quả kinh doanh quý 3 năm 2022 và đánh giá triển vọng cả năm 2022 và các năm tiếp theo, Chúng tôi duy trị khuyến nghị MUA cổ phiếu PC1 với giá mục tiêu 12 tháng tới là 27,100 đồng.

Thông tin cập nhật
- Doanh thu quý 3 đạt 3,006 tỷ đồng, bằng 96% cùng kỳ 2021, lợi nhuận trước thuế đạt 47 tỷ đồng, giảm mạnh 75% so với cùng kỳ năm trước do chi phí tải chính tăng mạnh 219% lên 265 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 5,995 tỷ đồng và 303 tỷ đồng, bằng 78% và 44% cùng kỳ năm trước. Doanh thu suy giảm do hoạt động xây lắp chiếm tỷ trọng lớn giảm mạnh 40% so cùng kỳ 2021. Lợi nhuận giảm do doanh thu giảm và chi phí tài chính tăng mạnh 173% trong kỳ.

- Sản xuất điện là động lực tăng trưởng doanh thu trong 9 tháng đầu năm: Doanh thu sản xuất điện 9 tháng đầu năm đạt 1,243 tỷ đồng, tăng mạnh 148% cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp sản xuất điện đạt 677 tỷ đồng, tăng mạnh 154% và chiếm 62% tổng lợi nhuận gộp, biên lợi nhuận gộp sản xuất điện đạt 54.5%.

- Linh vực xây lắp điện, đầu tư dự án bất động sản không đạt được kế hoạch: Công ty cho biết do Quy hoạch điện 8 chậm được phê duyệt, các dự án năng lượng tái tạo chưa có giá điện mới nên hoạt động xây lắp bị chậm lại, khả năng doanh thu cả năm chỉ đạt 5,048 tỷ đồng, đạt 86% kế hoạch. Hoạt động phát triển bất động sản cũng bị chậm tiến độ, dự án tại Gia Lâm dự kiến có phê duyệt đầu tư từ tháng 11.2022.

- Biến động tỷ giá làm chi phí tài chính tăng mạnh 173% lên 601 tỷ đồng: Trong kỳ ngoài chi phí lãi vay tăng 88% lên 411 tỷ đồng, công ty cũng chịu chi phí biến động tỷ giá với 179 tỷ đồng.

- Dự án khai thác khoáng sản Nickel đảm tiến độ đầu tư: Giá trị đầu tư vào dự án đến tháng 9 năm 2022 đạt 1,359 tỷ đồng, hoàn thành 81% kế hoạch. Dự kiến nhà máy sẽ hoàn thành và chạy thử trong quý 4.2022 và sẽ có sản phẩm thương mại từ đầu năm 2023.

Triển vọng kinh doanh trong 2023
- Triển vọng kinh doanh của công ty năm 2023 cơ bản sẽ sáng sủa hơn bởi:

1) hoạt động xây lắp điện dự kiến sẽ sối động trở lại nhờ Quy hoạch điện 8 sớm được phê duyệt, có giá điện mới cho các dự án năng lượng tái tạo.

2) Các dự án bất động sản chuyển tiếp được phê duyệt thực hiện từ cuối 2022.

3) Nhà máy khai thác và chế biến quặng Nickel đi vào hoạt động thương mại từ đầu năm 2023.

- Dự báo doanh thu năm 2023 đạt khoảng 11.500 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 810 tỷ đồng, lần lượt tăng 28% và 93% so với 2022.

Nguồn MBS