Công ty cổ phần FPT (HOSE: FPT)
Tiếp tục chinh phục những đỉnh cao mới
▪ Doanh thu (DT) thuần và lợi nhuận (LN) ròng 8T/24 tăng lần lượt 20.8% và 22.2% nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng công nghệ (26.1%).
▪ Chúng tôi dự phóng FPT là cổ phiếu hàng đầu cho đầu tư dài hạn, với CAGR 22% trong 2024-26 và tiềm năng tăng giá lớn nhờ xu hướng phát triển của AI.
▪ Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu cao hơn 158,800 đồng/cp.
Duy trì đà tăng trưởng trong 8T/2024
DT thuần của FPT tăng 20.8% svck lên 39,664 tỷ đồng trong 8T/24 nhờ sự đóng góp từ mảng công nghệ với mức tăng 26.1% svck, đạt 24,525 tỷ đồng nhờ tăng trưởng DT mạnh mẽ từ thị trường Nhật Bản (+34.4% svck) và châu Á – Thái Bình Dương (+36.9% svck). Mảng viễn thông và giáo dục cũng ghi nhận kết quả tich cực với tỷ lệ tăng trường lần lượt là 8.6% và 28.3%. Do đó, LN ròng 8T/24 tăng 22.2% svck, đạt 5,007 tỷ đồng, hoàn thành 62.6% dự báo của chúng tôi.
Triển vọng tích cực ở màng CNTT nhờ mở rộng thị phần tại thị trường EU
Tháng 8/2024, FPT mở văn phòng đầu tiên tại Stockholm để đáp ứng nhu cầu gia tăng về chuyển đổi số và nhân lực CNTT trong ngành y tế, công nghiệp ô tô, và tài chính tại Thụy Điển. Tọa lạc tại Công viên Khoa học Lindholmen, trung tâm đổi mới sáng tạo với hơn 375 công ty hàng đầu, FPT có cơ hội tiếp cận trực tiếp các tập đoàn lớn toàn cầu như Volvo, Ericsson, và IBM. Sự mở rộng chiến lược này sẽ nâng cao khả năng của FPT trong việc cung cấp dịch vụ và tư vấn trên khu vực Bắc Âu và Châu Âu. Chúng tôi dự báo DT của FPT tại EU đạt 5,189 tỷ đồng (+68% svck), chiếm 13% tổng doanh thu công nghệ năm 2025, trong khi LN trước thuế của mảng công nghệ dự kiến tăng trưởng 27.9% CAGR trong 2024-26.
Trung tâm Dữ liệu mới hỗ trợ tăng trưởng LN viễn thông từ năm 2025
Chúng tôi dự báo DT viễn thông sẽ tăng 11.4%/9.5% vào năm 2025, nhờ sự mở rộng các Trung tâm Dữ Liệu và sự phục hồi trong quảng cáo trực tuyến khi các DN khôi phục ngân sách marketing. Mảng Trung tâm Dữ liệu dự kiến sẽ phát triển mạnh do nhu cầu ngày càng tăng về dịch vụ điện toán đám mây. FPT kế hoạch mở them một cơ sở mới tại TP. HCM, dự kiến hoàn thành vào Q1/25, nâng tổng số Trung tâm Dữ liệu của công ty lên 5. Chúng tôi dự báo LN trước thuế viễn thông của FPT sẽ tăng 17.7%/10.8%/9.9% svck trong 2024-26.
Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 158,800 VND/cổ phiếu
Chúng tôi tin rằng FPT vẫn là cổ phiếu hang đầu cho đầu tư dài hạn với CAGR LN ròng 22% trong 2024-26 và tăng trưởng tiềm năng nhờ xu hướng trí tuệ nhân tạo AI. Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu tăng 9.5% so với báo cáo trước, lên 158,800 VND/cp, do (1) cập nhật mô hình định giá sang 2025 và tăng doanh thu viễn thông thêm 3.8%/5.7% so với dự báo trước nhờ đóng góp từ trung tâm dữ liệu mới tại TP. HCM, và (3) thu nhập tài chính ròng giảm 17.3%/15.7% so với dự báo trước do lãi suất tiền gửi giảm.
Nguồn MBS
