Báo cáo triển vọng vĩ mô tháng 1/2025
Tự tin bước vào kỷ nguyên mới
▪ Xuất nhập khẩu tăng trưởng ấn tượng trong tháng 12, song chỉ số PMI giảm xuống dưỡi ngưỡng 50 điểm lần đầu tiên trong 3 tháng trở lại đây cho thấy sự suy giảm nhẹ của ngành sản xuất.
▪ Chúng tôi kỳ vọng tỷ giá sẽ dao động trong khoảng 25,500 – 25,800 VND/USD trong Q1/2025 với những rủi ro xoay quanh ‘Trump 2.0’.
▪ Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng GDP ấn tượng khi đạt 7.55% trong Q4, và 7.09% trong năm 2024. Do đó, chúng tôi dự báo GDP năm 2025 sẽ tăng 7.1% svck nhờ đẩy mạnh vốn đầu tư công và hoạt động sản xuất sôi động.
Hoạt động xuất khẩu tích cực, nhiều ngành sản xuất công nghiệp trọng điểm duy trì đà tăng trưởng
Giá trị xuất khẩu trong tháng 12 tăng 12.8% svck, chủ yếu được đóng góp bởi: sản phẩm từ sắt thép (+58.1%), xơ và sợi dệt (+47.5%), và sản phẩm nội thất từ chất liệu khác gỗ (+32.2%), trong khi giá trị nhập khẩu tăng 19.2% svck. Trong 12T2024, xuất khẩu và nhập khẩu lần lượt tăng 14.3% và 16.7%, đưa thặng dư thương mại lên 24.77 tỷ USD. Tốc độ phát triển sản xuất công nghiệp tiếp tục giữ đà tăng trưởng ổn định với chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 8.8% svck. Tuy nhiên, ngành sản xuất tiếp tục suy giảm tháng thứ hai liên tiếp với chỉ số PMI giảm xuống mức 49.8 trong tháng 12 khi các công ty giảm số lượng việc làm và lượng hàng tồn kho do những lo ngại về sự bất ổn của thị trường thế giới trong thời gian tới.
Lạm phát tăng nhẹ vào tháng cuối năm, trung bình cả năm đạt mục tiêu đề ra
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12/2024 tăng 2.94% svck và bình quân cả năm tăng 3.63% svck, duy trì dưới mức mục tiêu 4.5% của Chính phủ. Chúng tôi dự báo CPI bình quân năm 2025 vẫn sẽ được kiểm soát tốt và tăng 4% svck, được hỗ trợ bởi các yếu tố như: giá dầu toàn cầu được dự báo ở mức thấp do cung-cầu yếu trong năm 2025, áp lực giá lương thực cũng được kỳ vọng sẽ hạ nhiệt sau khi Ấn Độ dỡ bỏ lệnh cấm xuất khẩu gạo trắng phi basmati sẽ khiến nguồn cung dồi dào hơn.
Thêm vào đó, Indonesia – một trong những nước nhập khẩu gạo lớn nhất trên thế giới – gần đây đã thông báo sẽ dừng nhập khẩu gạo trong năm 2025. Theo đó, điều này sẽ khiến nhu cầu gạo trên thế giới giảm và gia tăng áp lực giảm giá lên giá gạo.
Chúng tôi kỳ vọng GDP năm 2025 sẽ tăng 7.1%
Nền kinh tế Việt Nam đã duy trì xu hướng cải thiện qua các quý liên tiếp (Q1: +5.87%; Q2: +6.93%; Q3: +7.4%; Q4: +7.55%). Tăng trưởng GDP cả năm 2024 đạt 7.09%, được thúc đẩy bởi hoạt động sản xuất tích cực và sự phục hồi mạnh mẽ của ngành dịch vụ trong quý cuối năm. Dựa trên kết quả này, Quốc hội đã đặt ra mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 6.5% - 7% trong năm 2025. Theo đó, chúng tôi dự báo nền kinh tế sẽ tăng trưởng 7.1% trong năm 2025 nhờ đẩy mạnh vốn đầu tư công và hoạt
động sản xuất sôi động.
Nguồn MBS
