BÁO CÁO NGÀNH CAO SU  -  8/10/2024

Thời kỳ cao su quay trở lại
•Thiếu hụt nguồn cung và nhu cầu tăng cao là nguyên nhân dẫn đến xu hướng tăng giá cao su trong 9T24;
• Giá cao su được dự báo vẫn ở mức cao nhờ (1) điều kiện thời tiết không thuận lợi (2) bệnh rụng lá lan rộng (3) giảm diện tích đất trồng cao su (4) nhu cầu tiêu thụ tăng;
• Chúng tôi cho rằng GVR, PHR và TRC là các doanh nghiệp được hưởng lợi lớn nhất từ giá cao su tăng cao.

9T24 giá cao su tích cực hỗ trợ cho kim ngạch xuất khẩu cao su
Tại thời điểm cuối T9/24, giá cao su RSS3 và TSR20 trên thị trường quốc tế lần lượt tăng 83% và 55% svck, nguyên nhân do diễn biến thời tiết cực đoan. Điều này đã hỗ trợ tích cực cho giá cao su xuất khẩu của Việt Nam, giá xuất khẩu bình quân trong T9/24 đạt 1,697 USD/tấn +30% svck và 9T24 đạt 1,588 USD/tấn +19% svck. Nhờ đó, tổng kim ngạch xuất khẩu cao su của Việt Nam trong 9T24 tăng 12% svck dù sản lượng xuất khẩu giảm 6% svck. Chúng tôi cho rằng giá cao su xuất khấu của Việt Nam vẫn ở mức cao cho tới cuối năm bởi (1) nguồn cung thiếu hụt (2) nhu cầu tăng sau khi Trung Quốc thực hiện nhiều chính sách hỗ trợ nền kinh tế (3) diện tích cao su giảm do xu hướng chuyển đổi đất cao su.

Nguồn cung thiếu hụt và nhu cầu tăng sẽ hỗ trợ triển vọng giá cao su
Năm 2024, nguồn cung cao su toàn cầu được dự báo tăng trưởng ở mức thấp 0.4% do (1) điều kiện khí hậu kém thuận lợi trong giai đoạn pha El Nino chuyển sang pha La Nina (2) bệnh rụng lá lan rộng tác động tiêu cực đến sản lượng và chất lượng cao su (3) người dân trồng cao su tại nhiều nước như Thái Lan, Indonesia và Malaysia chưa sẵn sàng mở rộng diện tích vùng trồng trở lại. Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ cao su toàn cầu sẽ tăng mạnh 2.3% nhờ sự phục hồi nhu cầu tiêu thụ của Trung Quốc bởi nước này đang thực hiện nhiều chính sách hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Các quốc gia sản xuất lớn đang chuyển đổi đất trồng cao su sang mục đích khác sẽ hỗ trợ giá cao su tăng trong dài hạn.

Chúng tôi cho rằng GVR, PHR và TRC là doanh nghiệp được hưởng lợi lớn nhất từ giá cao su tăng cao.

Đối với GVR, chúng tôi dự phóng, năm 2024 lợi nhuận mảng cao su tăng trưởng 40% svck, qua đó giúp LN ròng tăng 38% svck. Đối với PHR, giá bán bình quân năm nay có thể tăng 25% svck giúp lợi nhuận mảng cao su có lãi sau khi ghi nhận lỗ năm ngoái. TRC hưởng lợi lớn nhất khi KQKD chủ yếu đến từ mảng cao su. Yếu tố khiến giá cao su quay đầu giảm: (1) kinh tế thế giới suy giảm (2) giá dầu giảm (3) nguồn cung được bổ sung khi vào cao điểm thu hoạch (4) dịch bệnh trên lá được kiểm soát.

Nguồn MBS