Báo cáo Chiến lược thị trường tuần 29/12/2025: Vn-Index vững vàng hiện tại, triển vọng tương lai

Thị trường chứng khoán Mỹ lập kỷ lục mới nhờ các số liệu kinh tế tốt hơn dự báo. Với xu thế tăng của những phiên gần đây, Phố Wall đang tràn đầy hy vọng về một tăng mạnh mẽ trong những ngày cuối cùng của năm 2025 và đầu năm 2026. S&P 500 tăng 1,4% trong tuần vừa qua, đánh dấu tuần tăng thứ tư trong vòng 5 tuần trở lại đây. Dow Jones và Nasdaq tăng hơn 1% mỗi chỉ số.

Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo cho thấy số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc vào ngày 20/12 bất ngờ giảm 10.000 người so với tuần trước đó, còn 214.000 người. Bên cạnh đó, báo cáo từ Bộ Thương mại Mỹ cho thấy tổng sản phẩm trong nước (GDP) của nước này tăng 4,3% trong quý 3, vượt xa mức dự báo tăng 3,2% mà các nhà kinh tế đưa ra trong một cuộc khảo sát của hãng tin Dow Jones. Sau khi các báo cáo này được công bố, thị trường vẫn đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có hai đợt giảm lãi suất trong năm 2026.

Trên thị trường hàng hóa: Thị trường kim loại quý tiếp tục có một pha bùng nổ mới khi mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ lễ Giáng sinh, với giá bạc vượt mốc 77 USD/oz, giá vàng và bạch kim cùng thiết lập đỉnh cao lịch sử mới. Năm nay, giá bạc đã tăng 167%, giá vàng tăng 72%. Trong phiên cuối tuần trước có lúc giá vàng giao ngay vượt 4.550 USD/oz, cao chưa từng có trong lịch sử.

Đối với thị trường trong nước: Chỉ số Vn-Index vừa có một tuần biến động rất mạnh nhưng vẫn giữ được thành quả với tuần tăng thứ 2 liên tiếp trong chuỗi tăng 6/7 tuần gần đây. Diễn biến đáng chú ý trong tuần vừa qua diễn ra ở 2 phiên cuối tuần, biên độ dao động gần 120 điểm khi thị trường có thời điểm vượt ngưỡng 1.805 điểm nhưng vẫn bị ép thủng ngưỡng hỗ trợ 1.700 điểm về sát 1.687 điểm. Chốt tuần, thị trường dừng ở 1.729,8 điểm, tăng +25,5 điểm (+1,5%) so với tuần trước.  Nhóm Vingorup đóng góp +18 điểm trong tổng mức tăng +25 điểm của Vn-Index trong tuần vừa qua.

Độ rộng thị trường ghi nhận mặt bằng cổ phiếu bị thiệt hại sau 2 phiên giảm mạnh cuối tuần, tuy vậy vẫn có nhóm cổ phiếu nổi bật như: Dầu khí (+6,5%), Vingroup (+5,2%), Bán lẻ (+3,8%), … trong khi nhóm cổ phiếu tiếp tục suy yếu gồm: Hóa chất (-3,9%) chủ yếu do cổ phiếu DGC tiếp tục giảm gần -10%, bên cạnh đó là nhóm Đầu tư công (-3,2%), ..

Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua đạt 30.959 tỷ đồng, tăng +33% so với tuần trước đó, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng vọt +29% lên 24.500 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản kể từ đầu tháng 12 đã tăng +3,3% so với tháng 11 và cao hơn +58% so với cùng kỳ, đạt 26.142 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 28.916 tỷ đồng, tăng +37% so với mức bình quân năm 2024.

Khối ngoại mua ròng +1.574 tỷ đồng, đây là tuần mua ròng thứ 2 liên tiếp trong chuỗi mua ròng ¾ tuần gần đây, lũy kế từ đầu năm khối ngoại bán ròng -136.900 tỷ đồng, vượt kỷ lục bán ròng năm ngoái (-92.600 tỷ đồng). Tuần vừa qua, khối ngoại mua ròng đối với: MWG (+582 tỷ đồng), STB (+414 tỷ đồng), MBB (+285 tỷ đồng), trong khi bán ròng VIC (-544 tỷ đồng), FPT (-332 tỷ đồng), DGC (-301 tỷ đồng), … Tự doanh các công ty chứng khoán tuần vừa qua mua ròng đối với các cổ phiếu như: HPG (+667 tỷ đồng), VPB (+614 tỷ đồng), TCB (+202 tỷ đồng), … trong khi bán ròng đối với các cổ phiếu khác như: VHM (-222 tỷ đồng), DGC (-125 tỷ đồng), KBC (-105 tỷ đồng).

Nhận định thị trường: Thị trường vừa trải qua đợt rung lắc khá mạnh khi test lại vùng đỉnh 1.800 điểm, với nhân tố gây biến động mạnh từ nhóm cổ phiếu trụ và áp lực bán kỹ thuật ở vùng đỉnh lịch sử. Thanh khoản toàn thị trường tăng mạnh, đạt mức cao nhất trong 9 tuần vừa qua cho thấy có dòng tiền mới quay lại thị trường, bên cạnh đó khối ngoại cũng giải ngân trở lại 2 tuần liên tiếp trong chuỗi mua ròng ¾ tuần vừa qua. Chúng tôi cho rằng nhịp điều chỉnh giảm khá mạnh 2 phiên cuối tuần, hội đủ áp lực từ nhóm cổ phiếu trụ vốn là nhân tố dẫn dắt thị trường trong thời gian vừa qua nhưng chỉ số Vn-Index vẫn đóng cửa trên ngưỡng 1.700 điểm là tín hiệu tích cực, cho thấy áp lực bán đã giảm hỗ trợ cung cầu cân bằng khi test vùng hỗ trợ 1.680 – 1.700 điểm, hoặc là có dòng tiền mới quay lại/gia nhập thị trường để hấp thụ lượng hàng bluechips hoặc lượng hàng cắt lỗ kỹ thuật.

Thị trường giao dịch 3 phiên cuối năm 2025 rồi bước vào kỳ nghỉ lễ, các yếu tố bất lợi mang tính mùa vụ hay ngắn hạn như lãi suất, tỷ giá, … đã dịu đi, nhường chỗ cho những kỳ vọng mới mở ra ở thời điểm đầu năm mới, chúng tôi nghiêng về kịch bản Vn-Index sẽ sẽ vững vàng trên ngưỡng 1.700 điểm để tạo kỳ vọng bứt phá đầu năm 2026.

Về các nhóm ngành và cổ phiếu: Vẫn có sự lệch pha giữa chỉ số Vn-Index và các nhóm cổ phiếu. Theo thống kê với giá đóng cửa, một số nhóm cổ phiếu hiện tại vẫn đang ở vùng 1.600 điểm hoặc thấp hơn như: Chứng khoán, Bất động sản, Đầu tư công, BĐS KCN cho đến các nhóm giảm khá mạnh trong thời gian gần đây như: Hóa chất, Viettel. Chúng tôi cho rằng, nhà đầu tư nên chú ý đến một số nhóm cổ phiếu hoặc cổ phiếu cụ thể có sức mạnh tương đồng với chỉ số hoặc khỏe hơn như: nhóm cổ phiếu Dầu khí, Bán lẻ, Ngân hàng, Vingroup. Trong kịch bản, chỉ số Vn-Index tiếp tục giữ được vùng hỗ trợ 1.680 – 1.700 điểm cho đến tích cực hơn là lấp được khoảng GAP được tạo ra ở phiên cuối tuần trước, nhiều khả năng các nhóm cổ phiếu như trên sẽ là tín hiệu để đánh giá xu hướng tăng mở rộng của chỉ số. Trong kịch bản thận trọng, nhà đầu tư cũng nên chú ý tín hiệu từ các nhóm cổ phiếu đang ở vùng nền như: Chứng khoán, Bất động sản, … trong trường hợp nếu thị trường có quay lại vùng đỉnh 1.800 điểm hay điều chỉnh hoặc test lại vùng hỗ trợ 1.680 điểm mà xuất hiện cổ phiếu trong các nhóm này xuyên qua vùng hỗ trợ, tức thủng vùng nền thì nhà đầu tư nên thận trọng cho kịch bản thị trường điều chỉnh về cận dưới vùng tích lũy của Vn-Index kéo dài gần 5 tháng qua.

Về kỹ thuật: Việc chỉ số Vn-Index đóng cửa phía trên vùng tích lũy 1.600 – 1.700 điểm đang mang lại kỳ vọng về xu hướng tăng tiếp tục được duy trì, hoặc tạo vùng dao động ngay phía trên vùng tích lũy này trước khi bước vào nhịp tăng kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử khi các thông tin vĩ mô cuối năm được công bố hoặc các kỳ vọng mới ở giai đoạn đầu năm. Ở thời điểm hiện tại, chỉ số Vn-index vẫn đang nằm trên các đường trung bình quan trọng: từ MA20, MA50, MA100 cho tới MA20, củng cố xu hướng tăng vẫn tiếp diễn. Thử thách “nhỏ” cho thị trường trong ngắn hạn là vùng GAP khoảng 10 điểm được tạo ra ở phiên cuối tuần trước. Kịch bản cơ sở là thị trường lấp GAP để tạo đà tiến về vùng đỉnh lịch sử. Trong kịch bản, chỉ số Vn-Index không lấp được GAP nhưng vẫn nằm trên vùng hỗ trợ 1.680 – 1.700 điểm, cơ hội duy trì xu hướng tăng vẫn còn. Trong kịch bản thận trọng, chỉ số Vn-index bị đẩy xuống dưới vùng 1.670 điểm, tức để mất MA50 và MA100, khi đó xu hướng tăng ngắn hạn kể từ đáy tháng 11 (1.580 điểm) khả năng kết thúc, thị trường có thể điều chỉnh giảm về vùng cận dới vùng tích lũy kéo dài ở 1.600 điểm.

Chiến lược giao dịch: Ngày cuối cùng của năm (31/12), khoảng 3,9 tỷ cổ phiếu VIC sẽ về tài khoản của nhà đầu tư để có thể giao dịch, tuy vậy phần lớn số cổ phiếu này tập trung ở các cổ đông lớn, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ không bị ảnh hưởng bởi lượng cổ phiếu này. Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung ở nhóm cổ phiếu đi cùng xu hướng của chỉ số Vn-Index hoặc khỏe hơn như: Dầu khí, Bán lẻ, Vingoup, Ngân hàng, Thép, Thực phẩm,… trong khi chú ý các nhóm cổ phiếu đang ở vùng nền thấp như: Chứng khoán, Bất động sản, … kịch bản thận trọng xảy ra khi cổ phiếu của các nhóm này để mất vùng nền, khi đó nhà đầu tư nên co gọn danh mục, đưa tỷ lệ tiền/cổ phiếu về mức an toàn.

Nguồn MBS