Báo cáo Chiến lược thị trường tuần 16/03/2026: Nhịp điều chỉnh tạo cơ hội mua
Thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt giảm điểm sau 2 tuần xung đột tại Iran khiến các nhà đầu tư trên toàn thế giới phải đối mặt với những thách thức lớn. Các thị trường chứng khoán chủ chốt ở Châu Á tiếp tục chịu tác động nặng nề nhất: Nhật bản, Hàn Quốc giảm lần lượt -3,2% và -1,8%. Ở thị trường chứng khoán Mỹ, S&P 500 giảm 1,6%; Dow Jones trượt 2%; và Nasdaq giảm 1,3%. Nguồn áp lực giảm điểm chính đối với chứng khoán Mỹ vẫn là giá dầu tăng cao và giữa lúc giá dầu tăng cao, các số liệu kinh tế Mỹ trong tuần vừa qua cũng làm gia tăng thêm mối lo ngại rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới có thể rơi vào tình trạng đình lạm (stagflation). Rủi ro lạm phát leo thang cũng làm suy yếu khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất trong năm nay, khiến áp lực giảm càng đè nặng lên giá cổ phiếu. Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch Tool của công ty quản lý sàn giao dịch CME Group, các nhà giao dịch đang đặt cược khả năng trên 99% Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tiền tệ diễn ra vào ngày thứ Ba và thứ Tư tuần tới. Khả năng Fed hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 9 cũng chỉ ở mức 37%.
Trên thị trường hàng hóa: giá dầu đóng cửa trên mức 100 USD/thùng, hoàn tất một tuần tăng khoảng 10%, sau khi tăng khoảng 30% trong tuần trước. Một cuộc chiến giành giật các lô hàng khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) đã diễn ra giữa các khách mua ở châu Á và châu Âu, khi eo biển Hormuz đóng cửa làm gián đoạn dòng chảy LNG từ Vùng Vịnh ra thế giới. Trong khi đó, giá vàng thế giới giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (13/3), hoàn tất tuần giảm thứ hai liên tiếp, dưới sức ép từ xu hướng tăng giá của đồng USD và sự suy giảm của kỳ vọng giảm lãi suất.
Đối với thị trường trong nước: Chỉ số Vn-Index giảm 2 tuần liên tiếp, biên độ dao động 107 điểm, để mất ngưỡng 1.700 điểm và nằm trong các chỉ số sụt mạnh nhất kể từ xung đột Mỹ - IRAN. Chốt tuần, Vn-Index dừng ở 1.696,24 điểm, giảm -71,6 điểm (-4,05%) dưới sức ép của một số cổ phiếu lớn như: VIC (-19,5 điểm), GAS (-10,4 điểm), VCB (-4,6 điểm), BID (-4,3 điểm), …. Cả tuần, chỉ số VN30 giảm -2,7% trong khi Midcap và Smallcap cũng giảm lần lượt -1,8% và -3,5%.
Độ rộng thị trường cho thấy tiếp tục là một tuần giảm trên diện rộng nhưng đáng chú ý là sự phục hồi của các nhóm cổ phiếu như: Đầu tư công (+6,1%), BĐS dân cư (+2,1%), Hóa chất (+1,4%), … trong khi nhóm cổ phiếu giảm mạnh gồm: Dầu khí (-14,3%), Viettel (-10,2%), Chứng khoán (-9,4%), v.v… Dù thị trường phục hồi từ ngưỡng 1.650 điểm nhưng Dầu khí và Chứng khoán vẫn đang bị bỏ lại phía sau.
Thanh khoản toàn thị trường tuần thứ 2 của tháng 3 đạt 37.193 tỷ đồng, giảm -20,3% so với tuần trước, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng sụt -21,8%, còn 33.908 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản toàn thị trường nửa đầu tháng 3 đạt 41.923 tỷ đồng, tăng +31,7% với tháng 2/2026 và +84% so với tháng 3/2025. Kể từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 37.500 tỷ đồng, tăng +29,7% so với mức bình quân năm 2025.
Khối ngoại mua ròng +1.153 tỷ đồng, cắt mạch bán ròng 2 tuần liên tiếp, lũy kế từ đầu năm khối ngoại vẫn bán ròng -19.837 tỷ đồng (~760 triệu USD). Năm 2025, khối ngoại bán ròng kỷ lục với tổng giá trị -135.329 tỷ đồng (~5,2 tỷ USD), đánh dấu năm bán ròng thứ 3 liên tiếp của khối ngoại trong chuỗi bán ròng 5/6 năm vừa qua. Tuần vừa qua, khối ngoại mua ròng đối với: MWG (+1.536 tỷ đồng), VNM (+645 tỷ đồng), HPG (+493 tỷ đồng), trong khi bán ròng STB (-798 tỷ đồng), VHM (-493 tỷ đồng), VIC (-453 tỷ đồng), … Tự doanh các công ty chứng khoán mua ròng đối với các cổ phiếu như: VIB (+115 tỷ đồng), VCB (+114 tỷ đồng), VIX (+103 tỷ đồng), … trong khi bán ròng đối với các cổ phiếu khác như: MSN (-102 tỷ đồng), MBB (-88 tỷ đồng), FPT (-83 tỷ đồng).
Nhận định thị trường:
Xung đột tại Trung Đông leo thang đẩy giá dầu thô vượt ngưỡng 100 USD/thùng, bên cạnh đó mặt trận thương mại cũng không hề giảm sức nóng khi Mỹ có những động thái mới nhằm mục đích áp thuế quan lên hàng nhập khẩu. Hơn sau 2 tuần sau khi xung đột Mỹ - Iran diễn ra, các chỉ số chứng khoán Mỹ như S&P 500 giảm -3,6%, Dow Jones giảm – 4,9%, chứng khoán khu vực Châu Âu sụt -6%, mức giảm mạnh thuộc về các thị trường Châu Á khi đây là khu vực chịu tác động nặng nề nhất với nguy cơ lạm phát gia tăng và chuỗi cung ứng bị đứt gãy: Chứng khoán Hàn Quốc giảm -12%, Nhật Bản sụt -8,5%, Đài Loan -5,2%, Việt Nam -9,8%, v.v…Những gián đoạn do xung đột Mỹ - Iran đang đặt ra những thách thức lớn đối với nền kinh tế toàn cầu cả về lạm phát, lãi suất, chính sách tiền tệ, chuỗi cung ứng… Trong bối cảnh đó, các nhà hoạch định chính sách tích cực tìm kiếm các biện pháp ứng phó để giảm thiểu tác động. Trên thị trường năng lượng, tổ chức Năng lượng Thế giới (IEA) thông báo các nước thành viên nhất trí xả 400 triệu thùng dầu từ kho dự trữ khẩn cấp, nhằm đối phó gián đoạn nguồn cung do xung đột tại Trung Đông. Bên cạnh đó, Nhật Bản cũng xả kho dự trữ dầu để giảm áp lực giá năng lượng và từ đầu tuần tới, Mỹ sẽ giải phóng hơn 170 triệu thùng dầu từ kho dự trữ trong vòng 120 ngày để hạ nhiệt thị trường.
Thị trường trong nước chiếu khấu khá mạnh với cú sốc xung đột Trung Đông khi chỉ số Vn-Index giảm -266 điểm (tức mất gần -14%) chỉ trong 2 tuần và đã giảm -286 điểm (-15%) kể từ đỉnh. Tận dụng nhịp điều chỉnh chỉ trong thời gian ngắn, nhiều lãnh đạo và người nhà đã đăng ký mua gom hàng nghỉn tỷ cổ phiếu. Ước tính 14 giao dịch nội bộ có thể diễn ra trong một tháng tới với tổng số tiền khoảng 3.062 tỷ đồng, tính theo thị giá các cổ phiếu ngày 11/3. Thương vụ đáng chú ý nhất là của ông Trần Vũ Minh, con trai của ông Trần Đình Long, Chủ tịch tập đoàn Hòa Phát. Doanh nhân này dự kiến chi khoảng 1.300 tỷ đồng để "gom" 50 triệu cổ phiếu HPG sau khi thị giá HPG hôm 9/3 xuống đáy 6 tháng.
Về các dòng tiền và cổ phiếu: Tuần vừa qua, giá dầu tăng +10% nhưng nhóm cổ phiếu Dầu khí giảm -14,3%, trong đó PLX (-21,94%), GAS (-18,11%), PVS (-21,57%), v.v…, mức giảm khá mạnh khiến nhóm cổ phiếu này vẫn nằm dưới ngưỡng 1.650 điểm (đáy của phiên giảm kỷ lục -115 điểm của Vn-Index ngày 9/3 vừa qua). Dù giảm mạnh trong tuần vừa qua nhưng nhóm Dầu khí đang có mức tăng tốt nhất thị trường ở thời điểm hiện tại (+51% từ đầu năm). Ngoài nhóm Dầu khí thì nhóm Phân bón cũng chịu áp lực chốt lời khá mạnh ở phiên cuối tuần. Tín hiệu này cho thấy dòng tiền đầu cơ đang có sự dịch chuyển từ nhóm cổ phiếu tăng nóng gần đây sang bắt đáy nhóm cổ phiếu giảm khá mạnh trước đó như: BĐS dân cư (TCH, NLG, KDH, HDG, NVL, CII, TAL) hay Đầu tư công (VCG, HHV, FCN, LCG, KSB). Đây đều là nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, là nhóm cổ phiếu có mức phục hồi mạnh nhất kể từ đáy tuần vừa qua (1.650 điểm): Midcap hồi +5% trong khi VN30 (+4,1%), Smallcap (+2,7%) và Vn-Index (+2,6%). Với hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF định kỳ quý 1/2026 khi nhóm Bluechips bị bán, dòng tiền nhiều khả năng sẽ tìm đến cơ hội ở nhóm Midcap và Smallcap khi một số cổ phiếu đã giảm về vùng đáy thuế quan hồi tháng 4 hoặc tháng 5/2025. Với sự dịch chuyển dòng tiền như vậy, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ khó tăng mạnh, thậm chí chỉ số vẫn có thể điều chỉnh thêm để kiểm định lại vùng hỗ trợ như 1.650 điểm hoặc thấp hơn nhưng cổ phiếu sẽ có sự phân hóa tốt hơn.
Về kỹ thuật: Xu hướng tăng dài hạn của thị trường vẫn tiếp diễn chừng nào cận dưới vùng tích lũy kéo dài 4 tháng cuối năm 2025 (1.600 điểm) chưa bị xuyên thủng. Trong ngắn hạn, thị trường đang trong nhịp giảm khi chỉ số để mất các ngưỡng trung bình hay được quan sát như MA20, MA50, … hỗ trợ ngắn hạn 1.650 điểm, kháng cự 1.750 điểm.
Rủi ro: lãi suất huy động, lạm phát gia tăng khi giá xăng trong nước đã tăng từ 30%.
Chiến lược giao dịch: Thị trường có thể điều chỉnh thêm nhưng cổ phiếu đang cho thấy có sự phân hóa tích cực, tức không giảm đồng loạt như trước. Có thể mua thăm dò đối với cổ phiếu trong nhóm vừa và nhỏ như BĐS, Chứng khoán, Đầu tư công, Bảo hiểm.
Nguồn MBS
