Báo cáo Chiến lược thị trường tuần 12/01/2026: Điều chỉnh kỹ thuật, hỗ trợ 1.830 điểm.
Thị trường chứng khoán toàn cầu khởi sắc tuần đầu năm 2026, trong đó chứng khoán Mỹ lập kỷ lục mới nhờ số liệu việc làm yếu hơn dự báo thúc đẩy kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giảm lãi suất. Trong đó, S&P 500 tăng hơn 1,6%, Dow Jones và Nasdaq tăng tương ứng 2,3% và 1,9%. Các thị trường chứng khoán khu vực Châu Á cũng ghi nhận tuần tăng mạnh, Nhật Bản tăng +3,2%, Hàn Quốc tăng + 6,4% và Trung Quốc đại lục tăng +3,8%.
Báo cáo việc làm phi nông nghiệp từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo thêm 50.000 việc làm trong tháng 12, thấp hơn mức dự báo 60.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm về 4,4%. Giới phân tích nhận định bức tranh này phù hợp với kịch bản nền kinh tế vẫn giữ được nhịp tăng trưởng nhất định. Số liệu này làm mạnh thêm niềm tin của thị trường rằng Fed sẽ giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm nay, với lượng giảm mỗi lần là 0,25 điểm phần trăm.
Trên thị trường hàng hóa: giá đồng có chuỗi lập đỉnh mới khi thị trường đồng thời chịu tác động từ nguy cơ gián đoạn hoạt động tại một số mỏ lớn, tâm lý tích trữ kim loại chiến lược và lo ngại Mỹ có thể tăng thuế quan lên đồng tinh luyện. Nhà đầu tư cũng đặt cược vào nhu cầu dài hạn từ năng lượng tái tạo, trung tâm dữ liệu và mở rộng lưới điện. Trong khi đó, Giá vàng thế giới tăng mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu (9/1), tái lập mốc chủ chốt 4.500 USD/oz. Cả tuần, giá vàng giao ngay tăng khoảng 4%. Mức giá chốt tuần của vàng cách không xa mức kỷ lục 4.550 USD/oz thiết lập hồi cuối tháng 12. Tuần trước, giá vàng giảm 4,7%.
Đối với thị trường trong nước: Chỉ số Vn-Index khởi đầu thuận lợi tuần đầu năm mới sau khi bứt phá qua ngưỡng 1.800 điểm, tại thời điểm đạt mức cao nhất chỉ số này thậm chí tiệm cận vùng 1.900 điểm. Chốt tuần, Vn-Index dừng ở 1.867,9 điểm, tăng +83,4 điểm (+4,7%), đây cũng là đỉnh cao mới của chỉ số này (theo giá đóng cửa). Mức tăng của thị trường tuần vừa qua có sự đóng góp +38 điểm từ nhóm cổ phiếu ngân hàng nhà nước (VCB, BID, CTG). Nhóm cổ phiếu Bluechips (VN30) tăng + 1,75% trong khi nhóm Midcap và Smallcap ngược dòng thị trường giảm lần lượt -1,87% và -1,41%.
Độ rộng thị trường cho thấy mức tăng chủ yếu tập trung ở nhóm: Viettel (+27,7%), Dầu khí (+27,3%), BĐS KCN (+13,3%), … trong khi nhóm cổ phiếu ngược dòng thị trường gồm: BĐS dân cư (-8,1%), Đầu tư công (-3,6%), Chứng khoán (-1,6%).
Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua đạt 36.088 tỷ đồng, tăng +51% so với tuần cuối năm ngoái, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng vọt +71% lên ngưỡng 32.870 tỷ đồng. So với 2 tháng cuối năm 2025, thanh khoản tuần đầu năm 2026 tăng +41%. Năm 2025 bình quân đạt 28.890 tỷ đồng/phiên, tăng +37% so với năm 2024.
Khối ngoại mua ròng +492 tỷ đồng, đây cũng là tuần mua ròng thứ 4 liên tiếp (tổng cộng +3.826 tỷ đồng). Năm 2025, khối ngoại bán ròng kỷ lục với tổng giá trị -135.329 tỷ đồng, đánh dấu năm bán ròng thứ 3 liên tiếp của khối ngoại trong chuỗi bán ròng 5/6 năm vừa qua. Tuần vừa qua, khối ngoại mua ròng đối với: MBB (+839 tỷ đồng), VCB (+727 tỷ đồng), HPG (+328 tỷ đồng), trong khi bán ròng STB (-1.092 tỷ đồng), MCH (-826 tỷ đồng), VHM (-578 tỷ đồng), … Tự doanh các công ty chứng khoán mua ròng đối với các cổ phiếu như: MCH (+285 tỷ đồng), FPT (+162 tỷ đồng), VRE (+100 tỷ đồng), … trong khi bán ròng đối với các cổ phiếu khác như: TCB (-954 tỷ đồng), HPG (-546 tỷ đồng), VPB (-530 tỷ đồng).
Nhận định thị trường: Chỉ số Vn-Index vượt ngưỡng 1.800 điểm ngay trong tuần đầu tiên của năm 2026 để xác lập đỉnh cao mới mang dấu ấn của nhóm doanh nghiệp nhà nước đầu ngành, trong đó nổi bật là nhóm cổ phiếu Ngân hàng (VCB, BID, CTG). Mặc dù thị trường đi lên nhờ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn hay nhóm cổ phiếu trụ nhưng độ rộng thị trường vẫn ghi nhận dòng tiền có sự lan tỏa chứ không tập trung như năm 2025. Ngoài nhóm Ngân hàng quốc doanh là các doanh nghiệp nhà nước đầu ngành như: Dầu khí, Viettel, Bảo hiểm, Cao su, v.v... Ngoài điểm số tích cực, điểm nhấn đáng chú ý cũng đến từ dòng tiền dường như đã bị thuyết phục, ngay tuần tuần đầu năm mới thanh khoản đã tăng mạnh so với 2 tháng cuối năm ngoái. Bên cạnh đó, việc dòng vốn ngoại đang duy trì mạch mua ròng ở tuần thứ 4 liên tiếp, trong đó dòng vốn cũng được ghi nhận vào ròng ở các quỹ ETF sẽ là điểm tựa để thị trường kỳ vọng thị trường sẽ bước vào sóng tăng mới. Tuy vậy, trong ngắn hạn, việc biên lợi nhuận ở một số nhóm cổ phiếu mang tính dẫn dắt như: Ngân hàng, Dầu khí, Bảo hiểm, … cùng với việc chỉ số Vn-Index đi vào vùng cản kỹ thuật 1.900 điểm +/-30 điểm được dự báo sẽ có nhịp rung lắc cho đến điều chỉnh kỹ thuật để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục vào các nhóm cổ phiếu đang được dòng tiền lựa chọn ở giai đoạn đầu năm. Ngoài ra, chúng tôi cũng lưu ý rủi ro đối với thị trường từ biến số lãi suất khi thời gian gần đây, cuộc đua lãi suất giữa các ngân hàng ngày càng sôi động. Tính từ đầu tháng 1.2026 đến nay đã có 3 ngân hàng thương mại tăng lãi suất, bao gồm: VPBank, MSB và ABBank.
Về các nhóm ngành và cổ phiếu: Thị trường đã có sự đổi trụ thành công khi Vn-index đã tìm được các nhóm cổ phiếu mang tính dẫn dắt để bù đắt áp lực từ nhóm cổ phiếu đã có mức tăng mạnh trong năm ngoái. Nổi bật trong nhóm cổ phiếu dẫn dắt ở thời điểm hiện tại gồm: Ngân hàng, Dầu khí, Cao su, Viettel, Bán lẻ, Bảo hiểm, BĐS KCN, v.v… Tuần vừa qua, mức độ tập trung dòng tiền ở nhóm cổ phiếu Ngân hàng ở mức khá cao, chiếm 1/3 thanh khoản thị trường như hồi đầu tháng 8/2025. Do vậy, chúng tôi cho rằng cùng với biên lợi nhuận khá tích cực trong tuần vừa qua, nhóm cổ phiếu Ngân hàng hoặc các cổ phiếu ở các doanh nghiệp nhà nước đầu ngành có thể gặp áp lực chốt lời khi chỉ số Vn-Index tiến về vùng cản 1.900 điểm (+/-30) trong tuần tới. Bên cạnh áp lực chốt lời từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt, chúng tôi cũng lưu ý nhà đầu tư quan sát kỹ diễn biến ở nhóm cổ phiếu yếu như: Chứng khoán, Bất động sản dân cư, Thép, … trong kịch bản tích cực, nhóm cổ phiếu này khả năng chỉ có nhịp hồi mang tính kỹ thuật sau nhịp giảm sâu, trong khi khả năng tiếp tục tích lũy hoặc để thủng nền vẫn có thể xảy ra.
Về kỹ thuật: Điểm số đang ở mức cao kỷ lục không đồng nghĩa với việc tham chiếu để hành động cho tất cả các nhóm cổ phiếu. Trong ngắn hạn, vùng cản kỹ thuật đối với chỉ số Vn-Index ở khu vực 1.900 +/- 30 điểm, hỗ trợ khu vực 1.830 - 1.850 điểm.
Rủi ro: Lãi suất huy động liên tục tăng, tính từ đầu tháng 1.2026 đến nay đã có 3 ngân hàng thương mại tăng lãi suất. Trước đó, trong tháng 12, có tới 27 ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất.
Chiến lược giao dịch: Chốt lời dần ở nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước đầu ngành khi chỉ số Vn-Index tiến về vùng cản 1.900 điểm. Chú ý các nhóm cổ phiếu yếu trong thời gian vừa qua như: Chứng khoán, Bất động sản dân cư. Có thể tận dụng các nhịp hồi để cơ cấu đối với các nhóm cổ phiếu này sang nhóm cổ phiếu dẫn dắt, trong khi dấu hiệu ở các cổ phiếu có dấu hiệu giảm thêm hoặc để mất vùng nền, nhà đầu tư nên thận trọng, co gọn danh mục, đưa tỷ lệ cổ phiếu/tiền mặt về mức an toàn.
Nguồn MBS
