Kính gửi quý độc giả tham khảo bài trả lời phỏng vấn của chúng tôi trên báo ĐTCK vào cuối tháng 4/2015 

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/thang-5-di-choi-hay-o-lai-thi-t...

Tuy nhiên bài báo trên không đầy đủ ý của chúng tôi đã trả lời phỏng vấn. Sau đây là chi tiết đầy đủ bài trả lời phỏng vấn

1. Chỉ còn một phiên giao dịch đầu tuần sau là thị trường bước vào kỳ nghỉ lễ. Giới đầu tư chứng khoán có câu châm ngôn “bán tháng 5 và đi chơi” (Sell in May and go away), phản ánh một chu kỳ suy giảm thường thấy của thị trường chứng khoán. Nhưng dường như châm ngôn không còn đúng trong nhiều năm trở lại đây khi số khác nhà đầu tư lại cho rằng “tháng 5, ở lại và chơi”. Thị trường trong tháng 5 sẽ theo xu hướng nào theo đánh giá của ông?

Trước đây, tôi cũng không hay để ý tới các châm ngôn cho thị trường chứng khoán kiểu như vậy vì cho rằng những gì số đông đã biết và áp dụng thì sẽ không chính xác nữa. Tuy nhiên khi nhìn lại quá khứ của thị trường chứng khoán Việt Nam thì 9 năm trở lại đây thì có tới 6 năm thị trường tiêu cực trong tháng 5 và chỉ có 3 năm thị trường tích cực sau kỳ nghỉ lễ 30/4 (có độ trễ 1 tuần). Như vậy theo thống kê thì câu châm ngôm "Sell in May" là có tác dụng tại TTCK Việt Nam.

Trong 1 tuần vừa qua thị trường giao dịch khá ảm đạm với thanh khoản rất thấp và mức lan toản không cao vì vậy việc dự báo thị trường cho cả tháng 5 là tương đối khó khăn, để có dự báo sát nhất thì tôi cần quan sát thêm 2 phiên giao dịch nữa. Tuy nhiên, với các thông số hiện nay cả về cơ bản và kỹ thuật thì tôi có thể cho rằng khả năng kiếm được lợi nhuận trong tháng 5 là rất khó khăn vì

• Những câu chuyện kịch tính nhất của thị trường đã diễn ra trọn vẹn trong mùa ĐHCĐ vừa qua. Sau ĐHCĐ sẽ là khoảng lặng thông tin nên sẽ không còn yếu tố tạo sóng trong tháng 5;

• Cuối tuần vừa qua thị trường đón nhận thêm thông tin tích cực là việc "Chính phủ Việt Nam đang sửa đổi và sẽ sớm ban hành Nghị định cho phép các nhà đầu tư nước ngoài được mua cổ phần của các ngân hàng thương mại Việt Nam với tỷ lệ lớn hơn mức trần 30%." . Trong khi các cổ phiếu ngân hàng đều đã tăng được 50% trong 4 tháng vừa qua. Nên tôi cho rằng thông tin này sẽ đẩy cổ phiếu ngân hàng lên bước cao trào cuối cùng trong trung hạn. Do đó việc kiếm lợi nhuận từ cổ phiếu ngân hàng sẽ không còn dễ dàng như 4 tháng vừa qua nữa;

• Xét về phân tích kỹ thuật thì yếu tố thanh khoản và độ lan tỏa của dòng tiền giữa các lớp cổ phiếu không đủ mạnh để tạo 1 sóng lớn. Tuy nhiên để kết quả dự báo sát nhất thì tôi vẫn cần thêm 2 phiên nữa để đưa ra kết luận cuối cùng

2.Nhiều ý kiến cho rằng, P/E của thị trường Việt Nam ở giai đoạn hiện tại đang thấp hơn so với các nước trong khu vực nên vẫn có sức hấp dẫn nhất định. Quan điểm của ông?

Về quan điểm dài hạn thì tôi vẫn giữ quan điểm đã đưa từ 12/2012: thị trường Việt Nam đang bước vào 1 Uptrend kéo dài 5 - 7 năm và đến hiện nay thông số P/E của thị trường Việt Nam vẫn đang ủng hộ cho quan điểm này. Nếu so sánh P/E của Việt Nam so với các nước khác trong khu vực thì rõ ràng Việt Nam rất hấp dẫn và điều đó thể hiện qua các con số mua ròng của NĐTNN trong thời gian vừa qua. Tuy nhiên con số này sẽ còn lớn hơn rất nhiều nếu room cho họ tiếp tục được nới.

3. Thị trường “giằng co” cũng là thời điểm tốt để nhà đầu tư tích lũy cố phiếu. Mặc dù vậy, lựa chọn được nhóm cổ phiếu vừa có khả năng sinh lời cao lại hạn chế được rủi ro vẫn là một bài toán khó. Theo ông, ở thời điểm hiện tại, nhà đầu tư có thể quan tâm đến nhóm ngành nào?

 Tôi vẫn giữ quan điểm nhóm cổ phiếu BĐS sẽ là điểm sáng trong năm 2015 bởi thị trường BĐS đang ấm lên và các doanh nghiệp BĐS đã sẵn sàng cho sự kiện này. Nhiều doanh nghiệp đã chủ động đặt kế hoạch kinh doanh cao trong năm 2015. Và đặc thù các doanh nghiệp kinh doanh BĐS thường hạch toán lợi nhuận vào cuối năm nên tôi kỳ vọng 6 tháng cuối năm sẽ là thời kỳ của nhóm cổ phiếu này. Hơn nữa trong hơn 1 năm vừa qua, nhóm cổ phiếu này vẫn chưa tăng nên đây sẽ là nhóm cổ phiếu an toàn nhất để dòng tiền đổ vào. Điểm rơi để mua nhóm cổ phiếu này tôi kỳ vọng vào cuối tháng 6, đó là thời kỳ năng lực kinh doanh của các doanh nghiệp BĐS bắt đầu được thể hiện và cũng là để đón đầu cho thời kỳ hạch toán lợi nhuận cao của nhóm doanh nghiệp này